我寫了很多關(guān)于分析公司和分析行業(yè)的文章，很多人問我是怎么寫的。最近，我一直在想，這些思維方式是否可以總結(jié)成一套方法，是否能夠以文字的形式與其他人分享等等。從商業(yè)角度來看，所有公司有三個最終目標：第一，賺錢，第二，賺錢，第三，賺更多的錢，而投資者只有一個目標：投資于符合這些條件的公司。許多人認為，如果他們能為用戶提供他們需要的東西，他們就能賺錢。不，這是錯誤的。每個人都需要氧氣，但很少有人靠賣氧氣賺錢。但是有什么例外嗎？當病人缺氧時，當一群人攀爬等時，賣氧氣就能賺錢。這是我想談的第一點。公司如何賺錢？掌握稀缺資源。“掙錢”和“不斷賺錢”有什么區(qū)別？在許多情況下，外部環(huán)境的變化（特別是技術(shù)進步）直接決定了稀缺資源的變化。我們能突破什么樣的初創(chuàng)企業(yè)？正如本文所提到的，技術(shù)本身就是反稀缺的?？茖W技術(shù)帶來了效率的提高，許多稀缺的東西已經(jīng)變得過剩和毫無價值。因此，技術(shù)的發(fā)展將帶來兩個問題：第一，原本稀缺的資源一文不值，曾經(jīng)擁有稀缺資源的人再也無法繼續(xù)賺錢了。這就是我們一貫稱之為顛覆性的創(chuàng)新。由于顛覆性的創(chuàng)新，傳統(tǒng)巨頭將突然變得毫無價值。但事實上，有第二種情況，更微妙，更致命。這種情況決定了許多公司已經(jīng)掌握了稀缺的資源，但仍不一定繼續(xù)賺錢。技術(shù)顛覆帶來結(jié)構(gòu)性變化和機遇。最重要的結(jié)構(gòu)變化是供給關(guān)系的變化。舊的稀缺資源可能在一夜之間消失，新的稀缺資源將在一夜之間出現(xiàn)。因此，當技術(shù)被顛覆時，將有一段供應真空期。在這一時期，供求仍然處于動態(tài)變化之中。最先進的市場進入的供應商可以享受一段時間的紅利，但市場最終飽和后，沒有障礙的人會逐漸消失。例如，當Wechat生態(tài)學剛剛興起時，出現(xiàn)了大量的微信號，如版權(quán)侵權(quán)和翻譯。他們填補了這種生態(tài)環(huán)境對內(nèi)容供應的強烈需求。這樣的公司在一定時期內(nèi)真的可以生存，甚至賺錢，因為他們可以真正提供用戶那時需要的稀缺資源。但歸根結(jié)底，當生態(tài)穩(wěn)定時，總會有洗牌的浪潮，而其余的將會在新的供給關(guān)系下形成自己獨特的壁壘和優(yōu)勢。因此，如果我們想繼續(xù)賺錢，重要的是要有障礙來抓住稀缺資源。對于很多創(chuàng)業(yè)者來說，其實是很好的繼續(xù)賺錢。但對投資者來說，有第三個要求，那就是繼續(xù)賺更多的錢。這就要求公司在以下前提下具有壁壘和資源稀缺：1）可擴張壟斷是追求邊際效應，而壟斷是追求溢價。路邊任何一家報攤都能夠滿足不斷賺錢的需求，但不一定值得投資。因此，很明顯，賺錢能為用戶提供寶貴和稀缺的資源。企業(yè)持續(xù)盈利是由于外部環(huán)境的變化，企業(yè)總是有自己的護城河和稀缺資源。連續(xù)賺取更多的錢是壟斷或指數(shù)發(fā)展的公司在一些地區(qū)。那么如何判斷一家公司是否能做到這些呢？有一個問題，投資必須得到回答，也是最難回答的問題。那就是：為什么現(xiàn)在？為什么現(xiàn)在呢？用戶的需求可以遷移、動機、重塑、抑制等等，但它們不能被創(chuàng)建。所以，如果你說你要做什么，不是基于外部環(huán)境的變化，而是一個全新的東西，創(chuàng)造用戶需求，我根本不相信?！盀槭裁词乾F(xiàn)在”背后的隱含含義是，外部環(huán)境的變化使得這種情況有可能發(fā)生在現(xiàn)在（不是過去，不是未來）。有時判斷總體趨勢并不困難。真正的困難是掌握正確的時間。不要太早也不要太遲。早是烈士，遲到是晚。所以，我認為任何事，任何公司，任何行業(yè)都會強迫自己先思考這個問題：為什么現(xiàn)在是這樣？知道為什么現(xiàn)在，我們將知道什么已經(jīng)改變，我們將知道新的供應關(guān)系和稀缺的資源是什么。這帶來了兩個優(yōu)點：1）這里稀缺的資源實際上是所謂的用戶需求。因此，在很多情況下，我們無法從外部環(huán)境的變化中推斷出用戶的需求。2)扣除稀缺資源，更有利于判斷團隊和創(chuàng)始人的能力是否適合做某事。我總是說看事情找到正確的癥結(jié)，這里的稀缺資源才是癥結(jié)，那么團隊是否有能力開出正確的藥將是不可能的。例如，如果一個事物的稀缺資源是技術(shù)，那么去尋找最技術(shù)化的；如果一個事物的稀缺資源是渠道，那么去尋找最強大的渠道。這有助于我們最終選擇合適的團隊進行投資。這里，在第一個問題之后為什么現(xiàn)在，第二個問題出來了。作為一個企業(yè)家，你為什么要我，作為一個投資者，你為什么要你等等?！盀槭裁词俏摇边@個問題背后的含義是，即使外部環(huán)境發(fā)生變化，人們的需求被重新發(fā)現(xiàn)，為什么你有能力滿足用戶的需要并賺取這筆錢？即使你暫時能夠滿足用戶的需求，這是因為你自己獨特的能力嗎？你的能力有障礙嗎？你的能力不足嗎？在這里，我們可以引入另一個概念，我稱之為占有理論。我認為每個公司最終都必須成為某個職位的第一位。所謂戰(zhàn)略價值就是通過各種方式幫助企業(yè)在當前領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)第一，或者幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型，尋找新的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)第一。首先有兩種，第一種是真的，第二種是唯一的（具有獲得的價值）。但本質(zhì)是一樣的，就是說，有足夠強的障礙。因此，不管我獲得了什么新的公司和行業(yè)，我都會通過不斷研究“為什么是現(xiàn)在”和“為什么是我”來分析和判斷我的投資。這是我自己對投資分析方法的總結(jié)。

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