不斷爆出資金危機(jī)后，樂(lè)視變得低調(diào)起來(lái)，但負(fù)面消息曝光的頻率仍如啟動(dòng)后的多米諾骨牌。17日起，上市公司樂(lè)視網(wǎng)以重大資產(chǎn)重組為由宣布停牌，此前一個(gè)交易日，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)觸及今年1月16日大跌以來(lái)的最低，而樂(lè)視網(wǎng)停牌當(dāng)日，更有消息稱，易到創(chuàng)始人周航發(fā)聲明表示，易到當(dāng)前存在資金問(wèn)題，問(wèn)題最直接的原因是樂(lè)視挪用易到資金13億元。 樂(lè)視挪用易到巨額資金?如果此消息不是杜撰的謠言，那么對(duì)于疲于應(yīng)對(duì)當(dāng)前困局的樂(lè)視來(lái)說(shuō)，無(wú)疑又是一枚重磅炸彈，即便最終被證明消息不實(shí)，對(duì)于已經(jīng)被負(fù)面消息圍剿的樂(lè)視來(lái)說(shuō)，也無(wú)疑會(huì)影響投資者信心，在樂(lè)視扭轉(zhuǎn)困局的努力面前平添一份阻力。 可以證實(shí)的是，易到自去年下半年就被爆出現(xiàn)資金短缺危機(jī)，最近則再次被爆提現(xiàn)難、打車難，影響到了部分充值用戶的體驗(yàn)。早在2015年10月，樂(lè)視旗下樂(lè)視汽車就宣布并購(gòu)易到、持股70%，作為樂(lè)視生態(tài)實(shí)質(zhì)上的一分子，易到的控股權(quán)在樂(lè)視，董事長(zhǎng)和總裁也由樂(lè)視派出，這樣一來(lái)，易到的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題自然很難擺脫樂(lè)視的影子。 樂(lè)視的問(wèn)題不僅僅是單純的資金問(wèn)題，還是公司戰(zhàn)略和管理的問(wèn)題，這個(gè)結(jié)論在當(dāng)下已經(jīng)爭(zhēng)議很小。盡管之前融創(chuàng)中國(guó)孫宏斌為樂(lè)視做信用背書(shū)，強(qiáng)調(diào)樂(lè)視的問(wèn)題是資金問(wèn)題，但作為投資樂(lè)視的利益相關(guān)者，孫的言論是不能完全采信的。倒是賈躍亭此前坦言樂(lè)視“蒙眼狂奔“，證實(shí)了外界對(duì)于樂(lè)視戰(zhàn)略的長(zhǎng)期質(zhì)疑。 就易到的問(wèn)題而言，如果樂(lè)視挪用易到13億元資金的消息屬實(shí)，樂(lè)視可能存在嚴(yán)重的管理問(wèn)題就能得到進(jìn)一步確證。之所以說(shuō)確證，是因?yàn)闃?lè)視生態(tài)一貫追求閉環(huán)，作為樂(lè)視生態(tài)的一環(huán)，上市公司樂(lè)視網(wǎng)的估值嚴(yán)重脫離基本面，正是受益于樂(lè)視生態(tài)所謂的想象空間，樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視生態(tài)沒(méi)有準(zhǔn)確的結(jié)構(gòu)劃分，樂(lè)視網(wǎng)實(shí)質(zhì)上還被作為樂(lè)視生態(tài)重要的融資工具，這一點(diǎn)，已經(jīng)反映了樂(lè)視體系在系統(tǒng)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理或風(fēng)險(xiǎn)隔離方面過(guò)于冒進(jìn)。 易到和控股公司樂(lè)視汽車之間應(yīng)該有風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，這是毋庸置疑的。不過(guò)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐中，子公司和母公司之間管理權(quán)限劃分不當(dāng)?shù)那闆r并不少見(jiàn)。一些子公司由于完全由母公司在后臺(tái)操控，實(shí)際上完全淪為服務(wù)于母公司乃至為母公司“擋箭“的工具，這樣，子公司即便最初有自己的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，也會(huì)逐漸“空殼化“。極端情況下，子公司盈利歸屬母公司或母公司參與分紅，或者母公司拿子公司的現(xiàn)金流等資源為自身輸血，虧損則由子公司以其有限資產(chǎn)或注冊(cè)資本承擔(dān)有限責(zé)任。這些情況自然都是法律不允許的。但現(xiàn)實(shí)中不可避免地存在模糊地帶，一些鋌而走險(xiǎn)的行為也很難得到及時(shí)制止。 除了資金問(wèn)題，人才流失也反映了樂(lè)視的管理問(wèn)題。樂(lè)視生態(tài)對(duì)人才的吸引力不可謂不強(qiáng)，通過(guò)延攬大批高端人才、大咖，信用背書(shū)效應(yīng)一度令樂(lè)視生態(tài)頂著照人的光環(huán)，而今，樂(lè)視人才出走的消息不斷，對(duì)樂(lè)視造成的負(fù)面效應(yīng)也在輿論爭(zhēng)議中凸顯出來(lái)“““4月16日，樂(lè)視公司全球投融資主管、高級(jí)副總裁鄭孝明離職。在過(guò)去一年，樂(lè)視汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼中國(guó)區(qū)C E O丁 磊 、營(yíng) 銷 高 管To d dPendleton、高級(jí)副總裁肖恩“威廉姆斯均離職。薪資上的吸引力可能是各路大咖加盟樂(lè)視的重要原因，但重要高層的集體離職，卻很難用樂(lè)視付不起工資、不得不斷臂求生來(lái)解釋，經(jīng)營(yíng)管理、公司治理結(jié)構(gòu)上也很可能存在一定的問(wèn)題。 樂(lè)視挪用易到資金的消息還有待證實(shí)，但其啟示意義不容忽視。作為一家公眾公司，樂(lè)視網(wǎng)中小股東眾多，樂(lè)視生態(tài)的各個(gè)非上市板塊也涉及眾多投資機(jī)構(gòu)和投資人，這樣的公司如果沒(méi)有較為完善的公司治理結(jié)構(gòu)，各個(gè)板塊之間沒(méi)有必要的風(fēng)險(xiǎn)隔離，必然極其令人擔(dān)憂。

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