在新三板上市的虎嗅科技最近發(fā)布了2016年財報，情況有些出乎意料，雖然全年?duì)I收1987萬，較去年同期1652萬的總營收同比增長20.22%。但在凈利潤方面，2016年虎嗅全年虧損334萬，和去年同期盈利82萬相比，增長為-507.03%。 對此，虎嗅在年報中的解釋是，2016年虧損的原因系公司提升了研發(fā)投入與員工薪酬，導(dǎo)致運(yùn)營成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的增加。投入的大頭主要在研發(fā)上，虎嗅在2016年的研發(fā)投入達(dá)到了636萬元，是2015年的3倍，但是外界對于虎嗅App之外其他的產(chǎn)品甚至都沒有印象。 虎嗅還同時公布了股權(quán)激勵計劃，這也側(cè)面反映了虎嗅目前發(fā)展的尷尬。引以為傲的媒體產(chǎn)品關(guān)注度日漸流失的同時，新業(yè)務(wù)投入巨大但前景未明，迫切需要通過對內(nèi)激勵來提升并保障今年的增長。那么，大招股權(quán)激勵計劃能帶來利好嗎? 先來看看目前虎嗅面臨的幾大問題。 影響力下降，虎嗅的內(nèi)容不再受歡迎? “成也蕭何，敗也蕭何“，成名于自媒體高質(zhì)量供稿的虎嗅，這兩年在內(nèi)容方面的影響力正在逐漸下降。在知乎上，專門有一個問題在討論“虎嗅為什么沒落了“，下面的回答中，答案涉及最多的，還是“內(nèi)容質(zhì)量“。 一部分是對于虎嗅編輯審核的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)疑。在虎嗅進(jìn)行過投稿的人大概都不會對它的審核機(jī)制陌生。編輯審稿制在早期的時候，確實(shí)發(fā)現(xiàn)了不少優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，依靠編輯的人脈關(guān)系，也邀約了不少媒體大拿的稿件。但是這幾年，虎嗅的編輯團(tuán)隊(duì)經(jīng)歷了幾輪的更新?lián)Q代，到了現(xiàn)在整體團(tuán)隊(duì)素質(zhì)參差，是不可避免的問題。而編輯審稿制，編輯本人具有非常強(qiáng)的個人取向，在內(nèi)容審核上，往往主觀性很強(qiáng)，如果編輯的個人興趣點(diǎn)和對具體行業(yè)了解程度不同，處理稿件結(jié)果往往也非常不同。標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一的情況下，漸漸的會讓供稿作者質(zhì)疑不滿。 特別是虎嗅在新三板上市時，其盈利模式就遭受了不少質(zhì)疑。不少人質(zhì)疑虎嗅走的是“有邏輯的黑稿-保護(hù)費(fèi)-公關(guān)“的黑公關(guān)套路，也有原來在虎嗅投稿的作者指責(zé)虎嗅只選擇“自己需要“的觀點(diǎn)，對自身沒有利益關(guān)系的稿件找各種理由不予通過。曾經(jīng)活躍在虎嗅上的自媒體人葛甲就曾發(fā)文炮轟虎嗅的這一現(xiàn)象，"虎嗅的黑稿太多，幾乎每個知名企業(yè)都會受到其騷擾，最有名的一次是盛大文學(xué)的侯小強(qiáng)向虎嗅開炮，再之后是虎嗅與新浪微博發(fā)生的戰(zhàn)斗，這都是玩炸了的“。 虎嗅的招股說明書和財報中，京東、百度、平安、藍(lán)色光標(biāo)、淘寶、海信、高德、金蝶、獵聘網(wǎng)等都先后作為客戶出現(xiàn)過。接受阿里的戰(zhàn)略投資之后，關(guān)于虎嗅“賣身“、“脊梁彎了“、“發(fā)黑稿“等等爭議越來越多的發(fā)生。作為媒體屬性平臺的中立和公正性一旦受到質(zhì)疑，對于平臺的聲譽(yù)是致命的打擊。 另一方面的原因就是各類自媒體渠道的崛起。不管是微信公眾號，今日頭條號，網(wǎng)易自媒體等等通道，都能夠給作者提供發(fā)布的渠道，并增加累積自己的影響力，并通過影響力變現(xiàn)。而反觀虎嗅，作者基本都是免費(fèi)供稿，當(dāng)然虎嗅會根據(jù)文章內(nèi)容進(jìn)行評選，給到幾百的獎金，但是和其他平臺能夠產(chǎn)生的收入變現(xiàn)來比，虎嗅的吸引力慢慢在減退。光靠著情懷讓作者一直奉獻(xiàn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，顯然是不現(xiàn)實(shí)的，況且，投稿也不一定能夠通過。 在上述因素的綜合影響下，虎嗅的優(yōu)質(zhì)作者資源逐漸被分流減少，被讀者指責(zé)的內(nèi)容質(zhì)量下降，也不能避免的產(chǎn)生。在其他內(nèi)容平臺崛起的同時，影響力無疑收到影響。表現(xiàn)在數(shù)字上，就是廣告等業(yè)務(wù)的營收不理想。虎嗅的廣告業(yè)務(wù)營收由2015年的353萬元增至2016年的386萬元，整合營銷業(yè)務(wù)部分，由2015年的353萬元增至2016年的386萬元。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營收均只有小幅上漲，在占比上則表現(xiàn)為下降趨勢。 押注知識付費(fèi)，前景未明 前面也提到了，虎嗅的虧損，很大一部分是增加了研發(fā)的投入研發(fā)的產(chǎn)品除了虎嗅App外，還有“獨(dú)物“、“怒馬“、“書入法“三款A(yù)pp。相信大部分的讀者對于虎嗅App外的后三個App應(yīng)該都沒有什么印象。 我們大致的了解一下這3個App是做什么的?！蔼?dú)物“是一款基于智能硬件的試用分享平臺，偏重測評，不過在2016年年中已經(jīng)停止更新?！芭R“、“書入法“都與知識付費(fèi)有關(guān)，現(xiàn)在還在更著?？梢钥闯鰜砘⑿岬乃悸罚胍鹤⑿袠I(yè)熱點(diǎn)知識付費(fèi)。虎嗅目前在做的知識付費(fèi)類產(chǎn)品，有很大一部分是線下活動和會員服務(wù)。在年報中，虎嗅方面表示，線下及相關(guān)服務(wù)營收的增長有賴于虎嗅新推出的會員服務(wù)與知識付費(fèi)產(chǎn)品?；⑿釋⑦@一部分營收納入到了線下及相關(guān)服務(wù)營收之中。目前，虎嗅會員定價為1288元/年(1888元/2年)，可享受會員周報、線下聚會、活動折扣等特權(quán)。 對于這一塊業(yè)務(wù)，用戶是否買單，其實(shí)前景還未明。一方面，在知識付費(fèi)上，已經(jīng)有“得到“等頭部企業(yè)，虎嗅要是結(jié)合自己的優(yōu)勢，專門做一個科技方向的知識付費(fèi)，走精細(xì)化路先的話，路子不免過窄了些。另一方面，運(yùn)營能力還是沒有及時跟上。已經(jīng)有不少曾經(jīng)的虎嗅線下活動付費(fèi)用戶反饋，整體活動的組織策劃混亂，不同價格的票對應(yīng)的服務(wù)不清晰不提前告知不說，到了現(xiàn)場才發(fā)現(xiàn)沒買票也一樣能進(jìn)去，消費(fèi)者體驗(yàn)并不好。運(yùn)營跟不上，通過線下知識付費(fèi)活動提升營收的延續(xù)性也存疑。 靠股權(quán)激勵能扭虧為盈嗎? 在前景未明，目前主業(yè)停滯的情況下，虎嗅想要采用股權(quán)激勵來帶動員工積極性，希望通過激勵行動提升業(yè)績。不過，虎嗅的股權(quán)激勵能夠達(dá)到這些目的嗎?不少業(yè)內(nèi)人士并不看好。 從虎嗅發(fā)布的股票期權(quán)激勵計劃書中可以看到，擬首次授予865,654 份股票期權(quán)、合計3.46%的股份，授予公司內(nèi)部10名核心員工?；⑿酑MO王亦丁、技術(shù)總監(jiān)肖靖益、產(chǎn)品總監(jiān)華善亮、財務(wù)總監(jiān)李彤在內(nèi)的多名員工獲得了期權(quán)激勵，每名員工所獲期權(quán)比例在0.21%至0.76%之間。目前尚未確定期權(quán)激勵的具體授予時間。在行權(quán)時間上，員工在被授予期權(quán)后有一年的等待期，一年等待期結(jié)束后，員工可在后續(xù)的36個月內(nèi)分4期行權(quán)，行權(quán)價格均為人民幣4元/股。 但是，虎嗅為這個股權(quán)激勵機(jī)制設(shè)置來非常嚴(yán)苛的行權(quán)條件。需要在2018~2021年，虎嗅公司年?duì)I收須較上一年增長80%，且員工年終考核結(jié)果應(yīng)在0.7以上，員工方可行權(quán)，兩項(xiàng)條件缺一不可。如公司業(yè)績或行權(quán)員工個人考核不達(dá)標(biāo)，則激勵對象所獲股票期權(quán)當(dāng)期全部可行權(quán)份額由公司注銷。要是業(yè)績不達(dá)標(biāo)，期權(quán)作廢。參考今年虎嗅的營收同比增長20.22%，與80%的目標(biāo)相差的不止一點(diǎn)半點(diǎn)。在目前的業(yè)務(wù)架構(gòu)下，要實(shí)現(xiàn)增長80%的營收，對于虎嗅員工來說，無疑是不容易的。很有可能的結(jié)果是，投入的奮斗之后，什么也拿不到。 在計劃書中，虎嗅還表示，除了上述激勵對象之外，本次草案還計劃預(yù)留授予期權(quán) 250,000 份，用于在首次授予日起 2 年內(nèi)授予新引進(jìn)及晉升的公司高層管理人 員、中層管理人員、核心技術(shù)人員、業(yè)務(wù)骨干等，用以激勵為企業(yè)戰(zhàn) 略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)、經(jīng)營指標(biāo)完成、業(yè)績增長、市場占有率提升等作出重大貢獻(xiàn)的員工，同時也增加公司未來引進(jìn)高端人才的吸引力。 現(xiàn)在來看，外界對這樣的激勵措施大部分并不看好。這種帶有嚴(yán)苛前提的股權(quán)激勵，是否能夠招來人才也存疑。要知道，虎嗅這次伴隨年報和股權(quán)激勵計劃書一起公布的，還有公司董事、聯(lián)合創(chuàng)始人蔡鈺離職的公告。 (文/于斌 潮起創(chuàng)始人，QQ“微信：117821818)

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