4月12日，摩托羅拉（01357.HK）連續(xù)三個(gè)交易日下跌，但幾乎沒(méi)有轉(zhuǎn)紅，上漲0.5%，至11.96港元，市值總計(jì)為507億港元。但地鐵的股價(jià)可能繼續(xù)下跌，并有可能在5月作為一個(gè)合適的賣空港上市。此前，瑞士信貸（Credit Suisse）分析師趙佐伊（Zoe.）預(yù)測(cè)，摩托羅拉股價(jià)將從每股13.2港元或8.9港元再跌33%。目前的股票價(jià)格仍然低于25%港元8.9。瑞信（Credit Suisse）研究報(bào)告（Research Report）稱，它將Metro評(píng)級(jí)從“中性”下調(diào)為“失去市場(chǎng)”。趙佐伊說(shuō)，雖然地鐵去年下半年的表現(xiàn)強(qiáng)勁，但其估值過(guò)高。阿特拉斯主要股東的鎖定期將于今年6月到期，這將對(duì)阿特拉斯股價(jià)構(gòu)成重大威脅。自從3月份達(dá)到峰值以來(lái)，地鐵的股價(jià)已經(jīng)下跌了48%。然而，最新的價(jià)格仍比12月份的初始價(jià)格高40.7%。更重要的是，地鐵仍在遭受虧損。3月24日，該公司公布了其上市后的第一份年度報(bào)告。2016年，阿特拉斯總收入15.8億元，同比增長(zhǎng)112.92%，年虧損62.61億元。按2015年虧損21.18億元計(jì)算，2016年虧損幾乎是2015年的三倍。一些投資者認(rèn)為“沒(méi)有正常、合理、可持續(xù)的盈利模式，地鐵目前的價(jià)格來(lái)源于特定基金的投機(jī)?！碧囟ɑ鹄玫罔F尚未進(jìn)入賣空名單和市場(chǎng)流通股少的事實(shí)，故意操縱股票價(jià)格。在形成良性的長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利模式之前，一旦公司已經(jīng)過(guò)了股票價(jià)格維持期或在短期上市，其價(jià)格就可能回到實(shí)際價(jià)值?！斑M(jìn)入5月將是危險(xiǎn)的，”投資者說(shuō)。瑞信（Credit Suisse）預(yù)計(jì)在2017年將發(fā)貨150萬(wàn)部智能手機(jī)，占其收入的80%。互聯(lián)網(wǎng)收入可達(dá)8億6100萬(wàn)元。目標(biāo)價(jià)為8900萬(wàn)港元，包括預(yù)計(jì)廣告收入21億美元，實(shí)時(shí)流媒體估值9億美元，電子商務(wù)估值4.92億美元，智能手機(jī)估值6.05億美元，現(xiàn)金6.8億美元。元。受智能手機(jī)銷量增長(zhǎng)的推動(dòng)，美頭去年下半年的收入和利潤(rùn)率高于預(yù)期，但趙佐伊認(rèn)為，美頭的毛利進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間有限，理由是美頭增加了直接電子商務(wù)。銷售以及增加新應(yīng)用程序和獲取新用戶的銷售和營(yíng)銷支出。盡管預(yù)計(jì)手機(jī)銷量將下降80%，但它仍然占據(jù)了公司的“大頭”。然而，在中國(guó)手機(jī)業(yè)務(wù)市場(chǎng)很難有世界性的發(fā)展，市場(chǎng)份額仍然很小。隨著華為、.、vivo等手機(jī)廠商加大對(duì)相機(jī)功能的研發(fā)力度，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。電子商務(wù)的轉(zhuǎn)型是地圖的切入點(diǎn)?？梢哉f(shuō)，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。如何在眾多的電子商務(wù)平臺(tái)中脫穎而出，解決物流問(wèn)題，將是下一篇地圖的試卷。如果Meitou的商業(yè)化進(jìn)程長(zhǎng)期達(dá)不到預(yù)期，相應(yīng)的市場(chǎng)估值下降將是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。

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