許多專家認(rèn)為，世界上存在巨大的技術(shù)泡沫。一些人認(rèn)為，如果像優(yōu)步這樣的大型獨(dú)角獸失敗，市場(chǎng)將產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，刺破泡沫。真的是這樣嗎？作者認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)生了兩大變化。因此，即使優(yōu)步失敗，也不會(huì)立即引發(fā)劇烈的連鎖反應(yīng)；然而，科技泡沫遲早會(huì)破滅。讓我們看看下面的文字。如果一個(gè)技術(shù)泡沫在市場(chǎng)泡沫中，你不知道它會(huì)爆炸到什么程度。20年前，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，奪走了5萬億美元的投資。從那時(shí)起，硅谷的人們開始猜測(cè)下一輪科技泡沫危機(jī)何時(shí)爆發(fā)，以及最新科技初創(chuàng)企業(yè)的投資是否會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰?！霸S多比我聰明得多的人都得出了這樣的結(jié)論：“我們正處于經(jīng)濟(jì)泡沫中，”哥倫比亞商學(xué)院管理學(xué)教授里塔姆格拉斯說我們可以看到一些線索。“這些信號(hào)包括”“公司破產(chǎn)或被合并，風(fēng)險(xiǎn)資本家的投資減少，上市公司數(shù)量減少，股票明顯高估，初創(chuàng)企業(yè)的估值下降。然后是優(yōu)步，一家像優(yōu)步這樣的公司，盡管一個(gè)接一個(gè)地出現(xiàn)巨額虧損和爭(zhēng)議丑聞，但其估值高達(dá)700億美元?！悲煼?。僅在2017年，優(yōu)步就經(jīng)歷了一場(chǎng)巨大的公共危機(jī)。據(jù)估計(jì)，抵制行動(dòng)將使注冊(cè)用戶數(shù)量減少50萬。優(yōu)步經(jīng)常被指控性騷擾，還被指控為知識(shí)產(chǎn)權(quán)竊賊。一段泄露的錄像顯示，優(yōu)步的首席執(zhí)行官正在詛咒一名優(yōu)步司機(jī)?！都~約時(shí)報(bào)》一篇聳人聽聞的先發(fā)制人的報(bào)道披露了該公司竊取法律漏洞的項(xiàng)目，許多高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)辭職或被擠出公司。“因?yàn)楝F(xiàn)在有人在籌集風(fēng)險(xiǎn)資本，我擔(dān)心這會(huì)引爆整個(gè)行業(yè)，”上周有人在專注于技術(shù)的網(wǎng)站Hacker News上寫道。投資者和企業(yè)家正在“密切關(guān)注優(yōu)步的趨勢(shì)”，黑客新聞的記者邁克·艾薩克在推特上發(fā)布了該網(wǎng)站上的內(nèi)容，這是可以理解的。尤其是在加息可以給投資者更多選擇的時(shí)代。優(yōu)步（Uber）等估值過高的上市前公司似乎沒有那么有吸引力。如果優(yōu)步死了，它能產(chǎn)生多大的影響？但對(duì)于科技行業(yè)的生命來說，優(yōu)步有多少安全保障？如果優(yōu)步爆發(fā)，整個(gè)行業(yè)的泡沫浴也會(huì)爆發(fā)嗎？這是一個(gè)假設(shè)性的問題：優(yōu)步的未來是不確定的，沒有人真正知道我們處在什么樣的泡沫中。但這個(gè)問題仍然值得梳理。數(shù)萬億美元、數(shù)千個(gè)工作崗位和整個(gè)科技行業(yè)的未來都是不確定的?！坝捎谪澙泛涂謶郑@些泡沫在來回?cái)[動(dòng)，”麥格拉斯告訴我。“當(dāng)優(yōu)步步履蹣跚時(shí)，它會(huì)引發(fā)恐懼。造成泡沫的部分原因是低利率。世界上所有的錢都投資于這個(gè)行業(yè)，因?yàn)樗麄儫o處可去?！边@是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)?！耙苍S這是決定優(yōu)步生存的關(guān)鍵點(diǎn)。優(yōu)步價(jià)值700億美元，并不是因?yàn)樗娴膬r(jià)值700億美元。雖然優(yōu)步?jīng)]有盈利能力，而且?guī)缀鯖]有抵御競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手入侵的保護(hù)措施，但優(yōu)步的估值仍然很高。換句話說，優(yōu)步的估值反映的不是公司本身的可持續(xù)性，而是整個(gè)公司的市場(chǎng)?！皩?duì)于我來說，這是否是一個(gè)大問題?！盡cGrath告訴我，“他們對(duì)現(xiàn)有模式有很強(qiáng)的顛覆性，但進(jìn)入他們的模式有一些重大障礙。如果你更改了“服務(wù)”，你可能需要重新輸入信用卡信息并下載一個(gè)新的應(yīng)用程序，但之后沒有什么不方便的。一些權(quán)威人士說這只是時(shí)間問題?！澳敲?，如果優(yōu)步出了問題，其他獨(dú)角獸公司會(huì)怎么樣？”根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資數(shù)據(jù)庫(kù)cbinsight的最新計(jì)算，估值在10億美元或以上的公司會(huì)怎么樣？幾位經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴我，雖然優(yōu)步有很大的影響力，但它的失敗不太可能在硅谷引發(fā)可怕的連鎖反應(yīng)?！澳惚仨殞W(xué)會(huì)區(qū)分，”麥克格拉斯說，“一方面是真正有價(jià)值的初創(chuàng)企業(yè)，它們?cè)诒粡?fù)制時(shí)可以保護(hù)自己?！绷硪环矫媸腔谠S多未經(jīng)檢驗(yàn)的假設(shè)的公司，資金正涌入這些公司，因?yàn)樗鼈儫o處可去?！癟heranos是一個(gè)很有教育意義的例子。該公司以其無針血液檢測(cè)技術(shù)而聞名。就在幾年前，它被公認(rèn)為硅谷的傳奇，價(jià)值約90億美元。然后，《華爾街日?qǐng)?bào)》在一系列深入調(diào)查報(bào)道中披露，該技術(shù)沒有它所說的那么有效?！边@導(dǎo)致了Theranos的聯(lián)邦制裁和實(shí)驗(yàn)室關(guān)閉。該公司還宣布將同時(shí)退出醫(yī)療檢測(cè)行業(yè)。Theranos的失敗是非常明顯的，但它并沒有引爆泡沫。因此，泡沫可能不會(huì)像上次那樣突然爆炸。關(guān)鍵是投資者是否會(huì)做出重大失誤”例如，Theranos或Uber將其視為一種獨(dú)特的現(xiàn)象，以及它是否可以被視為對(duì)水下涌動(dòng)的系統(tǒng)性問題的回應(yīng)。ArunSundararajan說：“有人猜測(cè)，如果一家大型上市前公司失敗，對(duì)其他公司的融資將減少?！??！八羌~約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的教授?！蔽蚁嘈胚@發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)泡沫危機(jī)期間，但我們的投資環(huán)境現(xiàn)在已經(jīng)大不相同了?！靶枰紤]兩大變化。首先，幾乎所有公司現(xiàn)在都是一家技術(shù)公司。硅谷曾經(jīng)創(chuàng)造出不在乎”或不知道自己使用的技術(shù)的主流消費(fèi)者。今天，情況不同了。技術(shù)遍布經(jīng)濟(jì)和文化領(lǐng)域，可以給投資者帶來潛在的保護(hù)作用。sundararajan說：“投資這些公司為更廣泛的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了一種新的商業(yè)模式，這與孤立不同?！??！按送?，投資于這些公司的資金中有很大一部分來自那些不完全依靠科技公司的成功為他們帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的人?！边€有第二個(gè)需要考慮的變化：雖然科技公司過去投資于小規(guī)模的集團(tuán)，這些集團(tuán)為后來上市的公司提供資金，但現(xiàn)在的情況不同了。“即使你把優(yōu)步放在一邊，看看他們近年來在上市前投資的一些公司?！眘undarajan告訴我：“這些公司與以前不同，例如，與20年前相比，凱鵬華英等風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資的公司中有許多多元化的私募股權(quán)投資公司。”sundararajan提到Kaipong Huaying，一家成立于20世紀(jì)90年代的公司“除了錢什么都沒有”“這就是風(fēng)險(xiǎn)投資公司作家蘭德爾·史密斯（Randall Smith）對(duì)該公司的評(píng)價(jià)。當(dāng)時(shí)，該公司通過對(duì)谷歌（Google）和亞馬遜（Amazon）的早期投資為其投資者賺了很多錢，但近年來卻步履蹣跚。所有這些都意味著支持技術(shù)公司的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)生了變化，其中很大一部分是由于科技的發(fā)展改變了文化的地位。“如果優(yōu)步失敗了，”這并不意味著它會(huì)失敗?！八袃?yōu)步投資者都不會(huì)說，“我們?cè)诩夹g(shù)上投資錯(cuò)了嗎？”？“孫達(dá)拉詹說。”他們會(huì)說，“我們對(duì)公司能力的看法是錯(cuò)的嗎？”Sundararajan表示，如果說有必要的話，優(yōu)步已經(jīng)從公眾那里學(xué)到了一個(gè)深刻的教訓(xùn)，那就是如何不經(jīng)營(yíng)一家公司。對(duì)于公司本身來說，優(yōu)步在重塑其形象方面發(fā)揮了重要作用。周二，在與記者的電話會(huì)議上，這家共享旅行社的高管對(duì)特拉維斯·卡蘭尼克（Travis kalanick，優(yōu)步陷入困境的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官）的支持表示感謝。sundararajan說：“現(xiàn)在很明顯，經(jīng)常在新聞和輿論中報(bào)道優(yōu)步的問題與優(yōu)步的商業(yè)模式及其作為技術(shù)公司的身份無關(guān)?！??！叭绻髂陜?yōu)步的估值大幅下降，人們可以學(xué)到的教訓(xùn)應(yīng)該是如何更好地管理一家早期科技公司?！薄斑@樣，當(dāng)他們進(jìn)入下一個(gè)階段時(shí)，就不需要做出之前必須做出的權(quán)衡?！薄斑@一權(quán)衡最終使他們更加成功?！芭c此同時(shí)，許多投資者將注意力從平臺(tái)轉(zhuǎn)移到了基礎(chǔ)技術(shù)上。如果他們成功了，他們的持續(xù)時(shí)間可能會(huì)比任何能起到名字的類型都長(zhǎng)”，例如，自動(dòng)傳感器、自動(dòng)傳感器

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