許多專家認為，世界上存在巨大的技術(shù)泡沫。一些人認為，如果像優(yōu)步這樣的大型獨角獸失敗，市場將產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，刺破泡沫。真的是這樣嗎？作者認為當前的經(jīng)濟發(fā)生了兩大變化。因此，即使優(yōu)步失敗，也不會立即引發(fā)劇烈的連鎖反應(yīng)；然而，科技泡沫遲早會破滅。讓我們看看下面的文字。如果一個技術(shù)泡沫在市場泡沫中，你不知道它會爆炸到什么程度。20年前，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，奪走了5萬億美元的投資。從那時起，硅谷的人們開始猜測下一輪科技泡沫危機何時爆發(fā)，以及最新科技初創(chuàng)企業(yè)的投資是否會導(dǎo)致經(jīng)濟崩潰。“許多比我聰明得多的人都得出了這樣的結(jié)論：“我們正處于經(jīng)濟泡沫中，”哥倫比亞商學(xué)院管理學(xué)教授里塔姆格拉斯說我們可以看到一些線索?！斑@些信號包括”“公司破產(chǎn)或被合并，風(fēng)險資本家的投資減少，上市公司數(shù)量減少，股票明顯高估，初創(chuàng)企業(yè)的估值下降。然后是優(yōu)步，一家像優(yōu)步這樣的公司，盡管一個接一個地出現(xiàn)巨額虧損和爭議丑聞，但其估值高達700億美元?！悲煼āH在2017年，優(yōu)步就經(jīng)歷了一場巨大的公共危機。據(jù)估計，抵制行動將使注冊用戶數(shù)量減少50萬。優(yōu)步經(jīng)常被指控性騷擾，還被指控為知識產(chǎn)權(quán)竊賊。一段泄露的錄像顯示，優(yōu)步的首席執(zhí)行官正在詛咒一名優(yōu)步司機?！都~約時報》一篇聳人聽聞的先發(fā)制人的報道披露了該公司竊取法律漏洞的項目，許多高級領(lǐng)導(dǎo)辭職或被擠出公司?！耙驗楝F(xiàn)在有人在籌集風(fēng)險資本，我擔(dān)心這會引爆整個行業(yè)，”上周有人在專注于技術(shù)的網(wǎng)站Hacker News上寫道。投資者和企業(yè)家正在“密切關(guān)注優(yōu)步的趨勢”，黑客新聞的記者邁克·艾薩克在推特上發(fā)布了該網(wǎng)站上的內(nèi)容，這是可以理解的。尤其是在加息可以給投資者更多選擇的時代。優(yōu)步（Uber）等估值過高的上市前公司似乎沒有那么有吸引力。如果優(yōu)步死了，它能產(chǎn)生多大的影響？但對于科技行業(yè)的生命來說，優(yōu)步有多少安全保障？如果優(yōu)步爆發(fā)，整個行業(yè)的泡沫浴也會爆發(fā)嗎？這是一個假設(shè)性的問題：優(yōu)步的未來是不確定的，沒有人真正知道我們處在什么樣的泡沫中。但這個問題仍然值得梳理。數(shù)萬億美元、數(shù)千個工作崗位和整個科技行業(yè)的未來都是不確定的?！坝捎谪澙泛涂謶?，這些泡沫在來回擺動，”麥格拉斯告訴我?！爱攦?yōu)步步履蹣跚時，它會引發(fā)恐懼。造成泡沫的部分原因是低利率。世界上所有的錢都投資于這個行業(yè)，因為他們無處可去?！边@是一個關(guān)鍵點?！耙苍S這是決定優(yōu)步生存的關(guān)鍵點。優(yōu)步價值700億美元，并不是因為它真的價值700億美元。雖然優(yōu)步?jīng)]有盈利能力，而且?guī)缀鯖]有抵御競爭對手入侵的保護措施，但優(yōu)步的估值仍然很高。換句話說，優(yōu)步的估值反映的不是公司本身的可持續(xù)性，而是整個公司的市場。“對于我來說，這是否是一個大問題。”McGrath告訴我，“他們對現(xiàn)有模式有很強的顛覆性，但進入他們的模式有一些重大障礙。如果你更改了“服務(wù)”，你可能需要重新輸入信用卡信息并下載一個新的應(yīng)用程序，但之后沒有什么不方便的。一些權(quán)威人士說這只是時間問題。“那么，如果優(yōu)步出了問題，其他獨角獸公司會怎么樣？”根據(jù)風(fēng)險投資數(shù)據(jù)庫cbinsight的最新計算，估值在10億美元或以上的公司會怎么樣？幾位經(jīng)濟學(xué)家告訴我，雖然優(yōu)步有很大的影響力，但它的失敗不太可能在硅谷引發(fā)可怕的連鎖反應(yīng)?！澳惚仨殞W(xué)會區(qū)分，”麥克格拉斯說，“一方面是真正有價值的初創(chuàng)企業(yè)，它們在被復(fù)制時可以保護自己?！绷硪环矫媸腔谠S多未經(jīng)檢驗的假設(shè)的公司，資金正涌入這些公司，因為它們無處可去?！癟heranos是一個很有教育意義的例子。該公司以其無針血液檢測技術(shù)而聞名。就在幾年前，它被公認為硅谷的傳奇，價值約90億美元。然后，《華爾街日報》在一系列深入調(diào)查報道中披露，該技術(shù)沒有它所說的那么有效?！边@導(dǎo)致了Theranos的聯(lián)邦制裁和實驗室關(guān)閉。該公司還宣布將同時退出醫(yī)療檢測行業(yè)。Theranos的失敗是非常明顯的，但它并沒有引爆泡沫。因此，泡沫可能不會像上次那樣突然爆炸。關(guān)鍵是投資者是否會做出重大失誤”例如，Theranos或Uber將其視為一種獨特的現(xiàn)象，以及它是否可以被視為對水下涌動的系統(tǒng)性問題的回應(yīng)。ArunSundararajan說：“有人猜測，如果一家大型上市前公司失敗，對其他公司的融資將減少?！??！八羌~約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的教授?！蔽蚁嘈胚@發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)泡沫危機期間，但我們的投資環(huán)境現(xiàn)在已經(jīng)大不相同了?！靶枰紤]兩大變化。首先，幾乎所有公司現(xiàn)在都是一家技術(shù)公司。硅谷曾經(jīng)創(chuàng)造出不在乎”或不知道自己使用的技術(shù)的主流消費者。今天，情況不同了。技術(shù)遍布經(jīng)濟和文化領(lǐng)域，可以給投資者帶來潛在的保護作用。sundararajan說：“投資這些公司為更廣泛的經(jīng)濟創(chuàng)造了一種新的商業(yè)模式，這與孤立不同。”?！按送猓顿Y于這些公司的資金中有很大一部分來自那些不完全依靠科技公司的成功為他們帶來未來經(jīng)濟利益的人。”還有第二個需要考慮的變化：雖然科技公司過去投資于小規(guī)模的集團，這些集團為后來上市的公司提供資金，但現(xiàn)在的情況不同了?！凹词鼓惆褍?yōu)步放在一邊，看看他們近年來在上市前投資的一些公司?！眘undarajan告訴我：“這些公司與以前不同，例如，與20年前相比，凱鵬華英等風(fēng)險投資公司投資的公司中有許多多元化的私募股權(quán)投資公司。”sundararajan提到Kaipong Huaying，一家成立于20世紀90年代的公司“除了錢什么都沒有”“這就是風(fēng)險投資公司作家蘭德爾·史密斯（Randall Smith）對該公司的評價。當時，該公司通過對谷歌（Google）和亞馬遜（Amazon）的早期投資為其投資者賺了很多錢，但近年來卻步履蹣跚。所有這些都意味著支持技術(shù)公司的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)生了變化，其中很大一部分是由于科技的發(fā)展改變了文化的地位。“如果優(yōu)步失敗了，”這并不意味著它會失敗?！八袃?yōu)步投資者都不會說，“我們在技術(shù)上投資錯了嗎？”？“孫達拉詹說?！彼麄儠f，“我們對公司能力的看法是錯的嗎？”Sundararajan表示，如果說有必要的話，優(yōu)步已經(jīng)從公眾那里學(xué)到了一個深刻的教訓(xùn)，那就是如何不經(jīng)營一家公司。對于公司本身來說，優(yōu)步在重塑其形象方面發(fā)揮了重要作用。周二，在與記者的電話會議上，這家共享旅行社的高管對特拉維斯·卡蘭尼克（Travis kalanick，優(yōu)步陷入困境的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官）的支持表示感謝。sundararajan說：“現(xiàn)在很明顯，經(jīng)常在新聞和輿論中報道優(yōu)步的問題與優(yōu)步的商業(yè)模式及其作為技術(shù)公司的身份無關(guān)?！??！叭绻髂陜?yōu)步的估值大幅下降，人們可以學(xué)到的教訓(xùn)應(yīng)該是如何更好地管理一家早期科技公司?！薄斑@樣，當他們進入下一個階段時，就不需要做出之前必須做出的權(quán)衡?！薄斑@一權(quán)衡最終使他們更加成功。“與此同時，許多投資者將注意力從平臺轉(zhuǎn)移到了基礎(chǔ)技術(shù)上。如果他們成功了，他們的持續(xù)時間可能會比任何能起到名字的類型都長”，例如，自動傳感器、自動傳感器

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