摘要：人們?cè)敢庀嘈牛O(píng)果的下一款手機(jī)將或可能帶來(lái)顛覆性的創(chuàng)新，即使他們一次又一次地失望。最近，蘋(píng)果的股價(jià)飆升了24.25%，這是五年來(lái)最好的季度表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果股價(jià)的大幅上漲使蘋(píng)果的市值增加了1448億美元，總市值已超過(guò)8000億美元。在道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的30家公司中，只有蘋(píng)果的股價(jià)上漲了20%以上。蘋(píng)果股價(jià)創(chuàng)歷史新高的直接原因是，大多數(shù)投資者認(rèn)為，由于大量iPhone 6/6以及之前尋求升級(jí)的用戶，2018財(cái)年的iPhone發(fā)貨量預(yù)計(jì)將大幅增加。此外，今年是蘋(píng)果iPhone的超級(jí)周期，預(yù)計(jì)蘋(píng)果今年將迎來(lái)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。投資者對(duì)蘋(píng)果超級(jí)周期的估值并非不合理。從蘋(píng)果近年來(lái)的市值表現(xiàn)和股價(jià)規(guī)律來(lái)看，蘋(píng)果深受iPhone超級(jí)周期的影響。也就是說(shuō)，一個(gè)低潮將導(dǎo)致下一個(gè)高潮。S系列一般是蘋(píng)果的低潮，其次是股價(jià)上漲的高潮。但如果說(shuō)超級(jí)周期的影響，上一輪的上漲應(yīng)該是在iphone7上，但在iphone7發(fā)布后，在Note7的幫助下，其銷售業(yè)績(jī)?nèi)匀怀制健ｋm然天氣不冷，但只能說(shuō)沒(méi)有什么出人意料的表現(xiàn)。因此，人們開(kāi)始期待10周年紀(jì)念版的iPhone，毫無(wú)疑問(wèn)，它被視為fire的同義詞。馮曾說(shuō)過(guò)“妄想”“的概念。也就是說(shuō)，如果你有一個(gè)長(zhǎng)期徘徊的期望，需要?jiǎng)e人滿足，那就是錯(cuò)覺(jué)。作者之前提到：人們對(duì)蘋(píng)果有這樣的錯(cuò)覺(jué)，即1。IPhone是最好的手機(jī)，在軟硬件優(yōu)化和質(zhì)量方面無(wú)疑是最好的。2。在未來(lái)或下一次顛覆性創(chuàng)新中，它一定是最好的d由蘋(píng)果公司提供3、蘋(píng)果缺乏創(chuàng)新是暫時(shí)的，未來(lái)會(huì)有大動(dòng)作。因此，年復(fù)一年，蘋(píng)果的新款iPhone是一款功能和創(chuàng)新都比最后一款手機(jī)稍有更新的產(chǎn)品，人們?nèi)匀粵](méi)有失去對(duì)它的期望。人們?cè)敢庀嘈?，蘋(píng)果的下一款手機(jī)將或可能帶來(lái)顛覆性創(chuàng)新，也就是說(shuō)，一次又一次的失望，但這并不能阻止人們一次又一次的期望。目前蘋(píng)果股價(jià)飆升就是這種錯(cuò)覺(jué)的體現(xiàn)。最近蘋(píng)果股價(jià)的強(qiáng)勁表現(xiàn)也是由于過(guò)去兩年蘋(píng)果的全系列產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新。雖然利潤(rùn)穩(wěn)定，但長(zhǎng)期以來(lái)估值一直較低。雖然蘋(píng)果的估值在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間一直很低，產(chǎn)品創(chuàng)新沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，但人們總是期待著它的美好未來(lái)。因此，目前的股價(jià)反映了蘋(píng)果公司新的市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)市場(chǎng)上有好消息時(shí)，它通?？梢源蟠筇嵴裢顿Y者信心，提高蘋(píng)果未來(lái)的預(yù)期價(jià)值，這意味著投資者現(xiàn)在愿意以更高的價(jià)格買入股票。隨著iphone8十周年的冠名和光環(huán)，人們對(duì)蘋(píng)果的期望和錯(cuò)覺(jué)也達(dá)到了最高點(diǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)，投資者希望蘋(píng)果在iPhone銷售增長(zhǎng)停滯一年后能夠?qū)崿F(xiàn)幾何增長(zhǎng)，并受到iTunes、applemusic和Appstore服務(wù)收入增長(zhǎng)的鼓舞。他們希望蘋(píng)果的股票回購(gòu)策略能夠提振股價(jià)。因此，基于iphone8發(fā)布前后12個(gè)月預(yù)期利潤(rùn)的市盈率，人們?cè)敢庠诠蓛r(jià)高點(diǎn)買入也就不足為奇了。此外，在過(guò)去四個(gè)季度，蘋(píng)果向股東支付的股息總額已達(dá)到約120億美元。目前，蘋(píng)果的股息支付相當(dāng)于每股2.28美元的年利率。這是蘋(píng)果股東資本回報(bào)計(jì)劃的一部分，也在提振投資者信心。因此，如果未來(lái)股價(jià)走勢(shì)符合投資者的預(yù)期，那么iphone8的創(chuàng)新和銷售應(yīng)該符合預(yù)期。畢竟，投資者押注iphone8的銷量將大幅增長(zhǎng)。畢竟，現(xiàn)在每個(gè)人都不知道蘋(píng)果的股價(jià)是否有泡沫，但它仍在上漲，所以人們認(rèn)為它還沒(méi)有達(dá)到頂峰。根據(jù)薄的愚蠢理論，在資本市場(chǎng)（如股票和期貨市場(chǎng)），人們有時(shí)愿意為某件東西付出高價(jià)，而不管它的真實(shí)價(jià)值，因?yàn)樗麄兿Ｍ倒弦愿叩膬r(jià)格從他們那里購(gòu)買。根據(jù)薄愚論的推論，愚笨并不可怕，而是做最后一個(gè)愚人。但是現(xiàn)在人們相信他們不是最后一個(gè)傻瓜。蘋(píng)果目前的積極是世界上最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和高端機(jī)型。三星遇到了產(chǎn)品和公共關(guān)系危機(jī)，但蘋(píng)果積極的不確定性是，由于其后續(xù)產(chǎn)品的安全性和創(chuàng)新性增強(qiáng)，三星的公共關(guān)系危機(jī)可能會(huì)逐漸消除。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)甚至全球手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)成為一個(gè)股票市場(chǎng)，而不是一個(gè)增量市場(chǎng)。許多用戶需要通過(guò)高價(jià)購(gòu)買新手機(jī)來(lái)獲得升級(jí)用戶。與以前相比，用戶對(duì)價(jià)格不那么敏感，并且愿意支付更高的價(jià)格來(lái)獲得更多滿足自身改進(jìn)需求的產(chǎn)品。然而，這并不意味著用戶會(huì)單方面選擇蘋(píng)果。例如，在去年iphone7發(fā)布之前，人們預(yù)計(jì)它會(huì)賣得很好。因此，出乎意料的oppo在中國(guó)的銷量最好。另一方面，隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，國(guó)內(nèi)品牌華為、oppo、維梧在中高端車型上的品牌影響力逐漸形成。在中國(guó)大陸市場(chǎng)，線上和線下的渠道空間一直在不斷壓縮，而環(huán)境也并非都對(duì)蘋(píng)果有利。當(dāng)然，蘋(píng)果股價(jià)飆升的另一個(gè)因素是巴菲特的增持，巴菲特時(shí)代的伯克希爾“在海瑟薇去年第一季度買入蘋(píng)果股票后，他在第二季度迅速大幅增持，很快在第四季度又增持了近四倍。被稱為股神的巴菲特今年大幅增持了蘋(píng)果股票，這無(wú)疑讓其他投資者感到放心。但另一方面，巴菲特的大幅增持令投資者感到欣慰投資蘋(píng)果也是因?yàn)榘头铺貙?duì)蘋(píng)果的看法發(fā)生了變化，因?yàn)榘头铺叵矚g蘋(píng)果?！巴顿Y那些需要消費(fèi)品且長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司。巴菲特看重的是相對(duì)的市場(chǎng)壟斷、良好的財(cái)務(wù)報(bào)表、穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)和現(xiàn)金流。這些投資理念符合蘋(píng)果的現(xiàn)狀。對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，隨著多年的更新和品牌深化，在巴菲特看來(lái)，iPhone已經(jīng)逐漸成為人們?nèi)粘５南M(fèi)品和必需品ies。此外，對(duì)于iPhone用戶來(lái)說(shuō)，用戶定期更新軟件甚至升級(jí)iPhone設(shè)備的需求將長(zhǎng)期存在。蘋(píng)果有很強(qiáng)的粘性。蘋(píng)果的電話會(huì)議早些時(shí)候提到，2016年從Android到iPhone的轉(zhuǎn)換率仍在增長(zhǎng)，蘋(píng)果軟件生態(tài)系統(tǒng)中單個(gè)用戶的消費(fèi)也在逐漸增加，這是蘋(píng)果價(jià)值的一部分。然而，我們也需要看到，Android的增長(zhǎng)勢(shì)頭不容低估。巴菲特忽視了蘋(píng)果粉在中國(guó)市場(chǎng)的嚴(yán)重虧損。根據(jù)國(guó)際研究機(jī)構(gòu)（IDC）的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，2016年蘋(píng)果在中國(guó)的市場(chǎng)份額和出貨量首次下降，同比下降23.2%。就全球市場(chǎng)銷售而言，2016年iPhone的份額下降至14.5%。此外，根據(jù)應(yīng)用分析公司appannie的最新報(bào)告，蘋(píng)果IOS今年的移動(dòng)應(yīng)用收入將落后于Android平臺(tái)。隨著安卓廠商整體逐步穩(wěn)定在高端，也將帶動(dòng)軟件內(nèi)容消費(fèi)的增長(zhǎng)，這將對(duì)蘋(píng)果軟件內(nèi)容消費(fèi)的增長(zhǎng)產(chǎn)生一定影響。因此，從用戶期望的角度來(lái)看，雖然IOS是蘋(píng)果最具競(jìng)爭(zhēng)力的資本，但它也是人們相信蘋(píng)果未來(lái)能夠創(chuàng)造財(cái)富的核心名片。然而，其不確定性在于安卓制造商高端戰(zhàn)略的有效性。安卓高端戰(zhàn)略的亮點(diǎn)將相對(duì)擠壓蘋(píng)果的品牌溢價(jià)。隨著國(guó)產(chǎn)手機(jī)新旗艦和Sams新旗艦S8的發(fā)布

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