自從上市之后，美圖的市值就成為一大關(guān)注點(diǎn)。3月20日，美圖在迎來12連漲之后，流通市值最高975億港元，逼近1000億港元大關(guān)。但隨后的十日，就猶如過山車一般，市值縮水至487億港元(約433億人民幣)，較20日最高市值縮水超500億港元，幾乎蒸發(fā)了一個(gè)美圖。 市值過山車，帶傷上市的后遺癥? 美圖的上市是繼騰訊之后在香港最大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO，當(dāng)時(shí)美圖的估值為359億港元(46億美元)。不過美圖的上市是帶著傷的，例如有很多聲音稱美圖赴港IPO是“流血上市“，美圖旗下?lián)碛忻缊D秀秀、美拍等爆款產(chǎn)品，但其并沒有明確的盈利模式。因此即使美圖是港交所近十年來規(guī)模最大的科技企業(yè)IPO，但美圖的未來并不被看好。過去美圖能夠維持正常運(yùn)行主要靠的風(fēng)險(xiǎn)資本的輸血，上市之前，美圖累計(jì)虧損超過了11億元人民幣。 而在美圖上市之后，雖然其市值曾一度上漲，逼近1000億港元大關(guān)，但分析人士認(rèn)為這并不是因?yàn)槊缊D本身給了內(nèi)地資本的信心，而是因?yàn)槭艿搅嗽诿郎鲜械摹懊腊婷缊D“Snap大漲的影響，美圖自然而然成為資本炒作的核心。 而從市值猛漲到現(xiàn)在的市值急轉(zhuǎn)直下，根據(jù)業(yè)內(nèi)的說法，美圖的股價(jià)之所以有如此大的起伏，主要是因?yàn)槊缊D自身所擁有的用戶規(guī)模與其營收盈利能力不太匹配，這使得不同的投資人對其未來前景的判斷產(chǎn)生了巨大的偏差。 因此，前段時(shí)間美圖市值的上漲，與美圖是否找到明確的盈利模式并無太大關(guān)系，美圖的盈利模式仍然是一大短板。 靠硬件賺錢，并不能撐起美圖的未來 近期，聽到最多的一種說法就是做軟件的美圖卻靠硬件手機(jī)產(chǎn)品賺錢，根據(jù)美圖上市之后的首份財(cái)報(bào)顯示，2016年凈虧損擴(kuò)大至62.6億元，而智能硬件收入占總收入的比例高達(dá)95.15%。 賣手機(jī)對于美圖來說確實(shí)可以賺錢，但美圖并不是一家硬件公司，美圖能夠做到上市自然也并不是因?yàn)槠溆布矫娴哪芰?。根?jù)美圖發(fā)布的216年年報(bào)顯示，截至2017年1月份，美圖月活躍用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)5.20億，同比增長約32%，是國內(nèi)活躍用戶數(shù)最多的互聯(lián)網(wǎng)公司之一。 美圖最大的財(cái)富在于用戶數(shù)量。美圖是依靠工具起家，而且美圖的所有工具都在圍繞一個(gè)核心，那就是“美“，這意味著美圖有比較固定的用戶群體，即所有關(guān)注美的用戶。即使其推出手機(jī)產(chǎn)品，核心賣點(diǎn)依然是圍繞“美“這個(gè)核心的自拍+美顏。 對于美圖手機(jī)賣得好，成為整個(gè)美圖營收貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品這件事，其實(shí)美圖是遇到了一個(gè)好的機(jī)遇，即拍照。目前拍照成為智能手機(jī)的一個(gè)主要競爭點(diǎn)，而緊握美顏這一核心優(yōu)勢的美圖正好碰上了這個(gè)機(jī)遇。然而，美圖畢竟不是一個(gè)硬件企業(yè)，當(dāng)這個(gè)核心賣點(diǎn)被其他企業(yè)趕超過去之后，美圖的手機(jī)恐怕難以再延續(xù)現(xiàn)在的輝煌。另一方面講，即使美圖手機(jī)業(yè)務(wù)不斷呈現(xiàn)出上升態(tài)勢，就如美圖所預(yù)期的今年手機(jī)收入至少會增加一倍，美圖手機(jī)也難以撐起美圖的市值。公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，美圖公司在2013年、2014年及2015年財(cái)年的總收益分別為8587.7萬元、4.88億元以及7.42億元，分別虧損2581.3萬元、17.72億元以及22.17億元。如此大的虧損，也并不是僅僅靠手機(jī)業(yè)務(wù)就能挽回的。 電商為何成為美圖的新希望? 不過，美圖開拓了新的電商業(yè)務(wù)模式，并一口氣推出兩個(gè)電商平臺“美鋪“與“美圖定制“。據(jù)介紹，美鋪是美圖旗下高顏值社交型電商平臺，根據(jù)美圖官方的解釋，美鋪采取的是B2C2C的買手模式：由時(shí)尚達(dá)人(買手、網(wǎng)紅、時(shí)尚意見領(lǐng)袖)連接品牌商品及消費(fèi)者，并且通過社區(qū)連接實(shí)現(xiàn)商品的精準(zhǔn)對接。而“美圖定制“則為用戶提供產(chǎn)品定制服務(wù)，用戶可將使用美圖旗下App美化過的圖片，打印到紙張、T恤、雨傘、杯子等物品上。 美鋪可以說是美圖做“美“這門生意的場景再延伸，美圖對自己做電商擁有巨大的信心，例如美圖方面引用行業(yè)數(shù)據(jù)表示，在中國70%的電商人群是女性，70%的成交是跟女性有關(guān)的商品。因此，據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，美圖做電商，穩(wěn)定的女性消費(fèi)群體，大量的網(wǎng)紅、時(shí)尚意見領(lǐng)袖合作資源，圍繞美麗這個(gè)概念開發(fā)出的產(chǎn)品矩陣都是美圖做電商的天然優(yōu)勢。 做女性群體生意似乎更好賺錢，這點(diǎn)從唯品會的成功或許可以看出些端倪。唯品會所攻堅(jiān)的就是女性市場，數(shù)據(jù)顯示，2016年唯品會總營收565.9億，連續(xù)17個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了盈利。 作為坐擁巨大數(shù)量女性用戶的美圖做主攻女性群體的電商平臺，似乎是一件理所當(dāng)然的事。但這并不意味著美圖做電商能夠一帆風(fēng)順，目前的電商可以說是一片紅海，美圖這時(shí)候進(jìn)入必定面臨一場血戰(zhàn)。更何況目前流量都被大平臺瓜分，美圖只能做到更具差異化，更加垂直，更加細(xì)分，才有可能從女性口袋中掏出她們的錢。 但美圖要做的是其實(shí)更像蘑菇街，更傾向于內(nèi)容電商。這就對美圖的內(nèi)容原生能力有較高的要求，雖然坐擁5.2億用戶，但如何才能玩出深度和廣度，將這5.2億用戶轉(zhuǎn)化為有效流量才是美圖面臨的一個(gè)巨大挑戰(zhàn)?？v觀現(xiàn)在主攻女性群體的電商平臺，既有淘寶這樣的巨頭，又有主打大牌特賣的唯品會，還有蘑菇街這種專注內(nèi)容的電商平臺，美圖想要通過買手、網(wǎng)紅、時(shí)尚意見領(lǐng)袖來留住用戶并不是那么容易。 但無論如何，不斷虧損的美圖做電商似乎也是目前最好的選擇，至少能夠在撐起市值方面加一加分。

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