第四季度的第一個星期剛剛過去，對于投資者而言，這一開端并不平靜。國內(nèi)正處“十一黃金周“，全國共21個城市先后出臺樓市調(diào)控政策。在A股休市期間，環(huán)球股市漲跌不一。而英鎊出現(xiàn)閃崩現(xiàn)象并且持續(xù)下跌，黃金也因美聯(lián)儲加息預期將近而保持下跌態(tài)勢。 在此背景下，投資者近期應該如何行動，才能起到避險增值的效果?隨手記金融研究院研究員程龍從房地產(chǎn)、外匯、貴金屬、股市等方面為投資者作出投資情況分析和資產(chǎn)配置建議。 房地產(chǎn)：流動性低 不建議配置 在政策“冷空氣“的影響下，樓市在經(jīng)歷了九月的火熱期后，在10月初迅速降溫。截止目前為止，已有北京、天津、廣州、深圳、成都等21個城市先后發(fā)布了新的樓市調(diào)控政策。 多個城市集體采取調(diào)控措施，是為了遏制房價一路上漲的勢頭。本輪樓市漲勢表現(xiàn)為上漲過快、過于集中、杠桿使用過度。由核心一線城市開始上漲，蔓延到主要二線城市及部分一線城市的周邊城市，主要集中在華東、華南等沿海地區(qū)。 程龍認為，推動本輪漲勢的主要原因有三點。首先是經(jīng)濟下行周期中，寬松的貨幣政策帶來的利率下行、貨幣超發(fā);其次是今年年初刺激經(jīng)濟放松限購限貸的政策影響;另外則是由于首付下降、按揭利率下降帶來杠桿性投資，尤其在資產(chǎn)荒下，大類資產(chǎn)配置出于避險需求，向樓市傾斜，使得樓市越來越金融貨幣化。 雖然房價在快速、集中式上漲，但全國整體庫存高企問題卻并未得到有效解決，今年6月底A股上市房企存貨相比去年同期上漲17%。程龍認為，房產(chǎn)天然的低流動性在限購限貸情況下變得越來越差，也越來越不適合放在資產(chǎn)配置的清單上?！?strong>　外匯：美加息在望 可配置港幣 外匯市場方面，上周英鎊兌美元出現(xiàn)閃電式下跌，10月7日早盤一度下挫10%，觸及1.14水平。而當前的下跌趨勢仍在繼續(xù)，短短十天，已下跌幅度超過5%，脫歐后遺癥仍在發(fā)酵。 另一方面，美元的強勢仍在起作用，市場預期美元12月加息概率已達七成，年內(nèi)一次加息幾乎已經(jīng)板上釘釘。受美聯(lián)儲鷹派加息言論影響，人民幣匯率震蕩下行。10月10日人民幣對美元匯率中間價大幅下跌230點，報6.7008，創(chuàng)6年來的新低。今日人民幣對美元匯率中間價報于6.7258，為2010年9月15日以來最低水平。 考慮到港幣港元與美元匯價掛鉤的聯(lián)系匯率制度，程龍指出，投資者對美元資產(chǎn)的配置可考慮轉移到對港幣資產(chǎn)的配置上來。 股市：增配權益類資產(chǎn) 在A股十一休市期間，亞太股市中恒生指數(shù)累計上漲2.38%，日經(jīng)225指數(shù)上漲2.49%，美股三大指數(shù)則處于微跌。歐洲方面，股市則較為平淡，英股在英鎊貶值的刺激下上漲2.1%。 程龍指出，從全球股市表現(xiàn)來看，港股在全球股市中仍處于低估狀態(tài)。加上人民幣貶值預期加強，近期可增加對港股權益類資產(chǎn)的配置，曲線抵消人民幣貶值影響。 對于國內(nèi)股市，程龍分析，A股在節(jié)前基本調(diào)整完畢，短期下跌壓力已得到有效釋放，國慶后實現(xiàn)“開門紅“。同時，樓市限購限貸的刺激下將會促使部分資金流入股市，預計A股市場將會有一波市場推動行情。 貴金屬：不明朗因素多 投資黃金避險 在強美元預期下，10月4日黃金大跌3%，單周下跌5%，提前消化了美元潛在加息的風險。而國慶后首個交易日國際金價開盤1259美元/盎司，暴跌4.27%。市場預期在美聯(lián)儲正式加息前，黃金仍將處于震蕩中。 程龍認為，考慮到美國經(jīng)濟仍存在不確定性，加上美國大選在即等不明朗因素的存在，黃金的避險性和近期大幅回撤行情使得其在資產(chǎn)配置中的地位依然重要。 綜合而言，在資產(chǎn)配置方面，程龍建議投資者在本季度可增加對權益類資產(chǎn)配置，其中較為看好A股和港股。主要資產(chǎn)仍以固定收益類資產(chǎn)為主，商品類方面可以保持對黃金資產(chǎn)的配置來平衡整體資產(chǎn)組合風險收益。

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