網(wǎng)易科技訊10月8日消息，花旗研究部發(fā)布對網(wǎng)易的研究報告，維持網(wǎng)易股票的“買入“評級，同時將目標(biāo)股價從257美元上調(diào)至296美元。 花旗維持網(wǎng)易買入評級 目標(biāo)價上調(diào)至296美元　　以下為報告內(nèi)容摘要： 自九月初推出以來，網(wǎng)易的新手游《陰陽師》(Onmyoji)出乎意料地取得出色的表現(xiàn)?！顿慌幕晔钟巍放噬蔀榫W(wǎng)易旗下第二或者第三熱門的手游，超過了《大話西游》。在過去的三個星期，《陰陽師》的收入排名持續(xù)上升，有時能夠在前十排行榜上躍升至第二或者第三位?？紤]到只有一個月的貢獻(xiàn)和遞延收入的影響，9月份的這一強(qiáng)勁勢頭可能對2016年第三季度的業(yè)績貢獻(xiàn)不大，但我們認(rèn)為，如果這兩款游戲的排名未來幾個月能夠維持在當(dāng)前的水平，它們的貢獻(xiàn)將會更多的反映在2016年第四季度和未來的季度?！?strong>　《陰陽師》延續(xù)強(qiáng)勁勢頭，日活躍用戶量(DAU)突破200萬 在9月12日達(dá)到iOS游戲收入榜的第七位后，《陰陽師》延續(xù)上升勢頭，在9月20日至25日期間一度攀升到第二位，超越《倩女幽魂》成為網(wǎng)易收入第二高的手游，后來回落到第三位。網(wǎng)易在9月18日宣布，《陰陽師》的DAU已突破200萬。該游戲由網(wǎng)易在廣州新成立的一家內(nèi)部游戲工作室開發(fā)，開發(fā)歷時兩年左右。網(wǎng)易還聘請一位日本人在日本給該游戲錄制了近一個月的游戲聲音，該舉體現(xiàn)了該公司對細(xì)節(jié)的重視和對準(zhǔn)備工作的專注度。 PC游戲第三季度表現(xiàn)穩(wěn)健 網(wǎng)易的PC游戲營收在2016年第二季度達(dá)到25億人民幣，同比增長11%，環(huán)比增長13%(基于我們的估算)，增長主要得益于： 1)5月24日推出的《守望先鋒》(Overwatch)截至6月底共賣出近300萬份，其銷量在中國創(chuàng)下零售類類PC游戲的新高，超越《暗黑破壞神III》(Diablo III); 2)第二季度，4月推出的《爐石傳說》(Hearthstone)新資料片在營收和活躍玩家數(shù)量上雙雙創(chuàng)下新高。 《魔獸世界》(WOW)資料片在9月1日正式推出，《守望先鋒》初始商業(yè)模式可能出現(xiàn)變化，嘗試提供部分免費關(guān)卡或者地圖。我們認(rèn)為，這些會給網(wǎng)易PC游戲在第三季度的營收表現(xiàn)帶來幫助。 嚴(yán)選電商平臺取得不俗進(jìn)展 有中國媒體報道稱，網(wǎng)易嚴(yán)選8月流水超過5000萬人民幣。在今年4月正式上線后的僅僅4個月內(nèi)，網(wǎng)易嚴(yán)選8月便錄得超過2300萬的注冊用戶(其中60%是男性)，退貨率也只有0.38%。我們認(rèn)為，網(wǎng)易嚴(yán)選正日益成為網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)重要的GMV(商品交易總額)增長驅(qū)動力。我們認(rèn)為，采用ODM原始設(shè)計模式的網(wǎng)易嚴(yán)選的毛利率也將高于考拉海購。 業(yè)績預(yù)期調(diào)整 鑒于新游戲《陰陽師》表現(xiàn)強(qiáng)勁，《倩女幽魂》排名上升，我們將對網(wǎng)易2016年、2017年和2018年的營收/非美國通用會計準(zhǔn)則每股收益(non-GAAP EPADS)預(yù)期分別上調(diào)6.6%/7.1%、15.2%/14.9%和10.9%/7.8%。 估值 我們維持網(wǎng)易的“買入“評級，目標(biāo)股價則從257美元上調(diào)至296美元。(皓慧)

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